【ChatGPTによる和訳】Arista Networks Inc (ANET) Q1 2025 Earnings Call Transcript
Arista Networks Inc (NYSE:ANET) Q1 2025 Earnings Conference Call May 6, 2025 4:30 PM ET
Jayshree Ullal
Thank you, Rudy, and thanks everyone, for joining us this afternoon for our first quarter 2025 earnings call.
ありがとう、ルディ。そして皆さん、本日は2025年度第1四半期の決算説明会にご参加いただきありがとうございます。
I'm sorry, I have a bit of a cold, so if I sound nasal, please excuse me.
申し訳ありません、少し風邪気味で鼻声になっているかもしれませんが、ご容赦ください。
Well, what a year it's already been with all the seesawing of tariffs.
今年は既に、関税の変動が激しく大変な年となっています。
We had a good start in Q1 2025 with the momentum of generative AI, data center cloud and campus enterprises, where we achieved our first $2 billion quarter, doubling just 11 quarters after our first billion-dollar quarter.
生成AI、データセンタークラウド、キャンパス企業の勢いを背景に、2025年第1四半期は好調なスタートを切り、四半期売上が初めて20億ドルを突破しました。これは10億ドル突破からわずか11四半期後の達成となります。
Software and service renewals contributed approximately 17.1% of revenue.
ソフトウェアおよびサービスの更新は、売上の約17.1%を占めました。
Our non-GAAP gross margin of 64.1% was influenced by efficient supply chain without tariffs, yet I might add, and a nice mix of enterprise and cloud customers in the quarter.
非GAAPベースの粗利益率は64.1%で、関税のない効率的なサプライチェーンと、エンタープライズとクラウド顧客のバランスの良い構成によるものです。
International contribution for the quarter registered at 20% with the Americas super strong at 80%.
国際市場の売上比率は20%、アメリカ地域は非常に強く80%を占めました。
Clearly, Arista's redefining the future of data-driven networking, working intimately with our top customers have been matched on in the evolution of data centers, campus centers, branch centers and AI centers.
明らかに、Aristaはデータ駆動型ネットワーキングの未来を再定義しており、主要顧客と緊密に連携しながら、データセンター、キャンパス、支社、AIセンターの進化に貢献しています。
Our cloud and AI momentum continues as we remain confident of our $750 million front-end AI goal in 2025.
クラウドとAI分野の勢いは続いており、2025年における7億5,000万ドルのフロントエンドAI目標に自信を持っています。
We are progressing well in all four customers and continue to add smaller ones as well.
4社の主要顧客すべてで順調に進展しており、加えて中小規模の顧客も増加しています。
At the GTC event in March of 2025, we heard all about NVIDIA's planned GPU road map every 12 to 18 months, and Arista intends to be the premier and preferred scale-out network for all of those GPUs and AI accelerators.
2025年3月のGTCイベントでは、NVIDIAの12～18ヶ月ごとのGPUロードマップについて発表がありましたが、AristaはそれらすべてのGPUおよびAIアクセラレーターに対応する最先端かつ優先されるスケールアウトネットワークを目指しています。
Traditional GPUs have a collective communication libraries or CCL, as they are own, that try to discover the underlying network topology using localization techniques.
従来のGPUは、CCL（Collective Communication Libraries）というライブラリを使って、ローカライズ技術を用いて基盤となるネットワークトポロジーを発見しようとします。
With this accelerated compute approach, the discrepancies between the discovered topology and the one that actually happens can impact AI job completion times.
この高速コンピューティング手法では、検出されたトポロジーと実際のトポロジーの不一致が、AIジョブの完了時間に影響を与える可能性があります。
Arista's Etherlink portfolio highlights the accelerated networking approach, bringing that single point of network control and visibility as a differentiation.
AristaのEtherlink製品群は、高速ネットワーキングへのアプローチを強調しており、ネットワークの制御と可視性を単一ポイントで提供することが差別化要素となっています。
This makes it extremely crisp to identify and localize performance issues especially as the size of the AI cluster grows to 50,000 and 100,000 XPUs with the Arista AI Spine and Leaf network designs.
これにより、AristaのAI SpineおよびLeafネットワーク設計では、AIクラスタの規模が50,000や100,000 XPUに拡大しても、パフォーマンス問題の特定と局所化が非常に明確に行えます。
Moving to campus and [branch center] (ph) trends.
キャンパスおよび支社センターのトレンドに話を移します。
In today's AI wave, customers can no longer tolerate LAN and WAN silos.
今日のAIの波において、顧客はLANとWANのサイロ化をもはや容認できません。
The concept of what comprises a user or a device or a site fundamentally changes the building of a branch or campus in 2025.
2025年の支社やキャンパスの構築において、「ユーザー」や「デバイス」、「拠点」の定義そのものが根本的に変化しています。
Agentic AI makes us question the very definition of what we might even consider a user, future campus and branch centers could be centralized or distributed or they could be dispersed across laptops, smartphones a house, an airplane or any other location on the move.
エージェンティックAIの登場により、私たちは「ユーザー」とは何かを再考せざるを得なくなりました。将来のキャンパスや支社は、集中型、分散型、またはラップトップ、スマートフォン、家庭、飛行機など、あらゆる移動中の場所に分散する形になる可能性があります。
Data and applications can be located anywhere and add more dimensions, whether it's a data center or a public cloud or campus.
データとアプリケーションは場所を問わず存在でき、データセンター、パブリッククラウド、キャンパスのいずれであっても、多次元の広がりをもたらします。
Therefore, Arista's cognitive campus portfolio features our advanced spine with power-over-ethernet wired lease capabilities, along with a wide range of cost-effective wireless 6 or 7 indoor and outdoor access points for the newer IoT and agentic applications.
このため、Aristaのコグニティブキャンパスポートフォリオには、PoE対応の高度なスパインと、次世代IoTやエージェンティックアプリケーションに対応する、Wi-Fi 6および7のコスト効率の高い屋内外アクセスポイントが含まれています。
Our enterprise momentum continues. These initiatives are contributing greatly to customer momentum. And so let me highlight a few customer wins we have achieved.
エンタープライズ分野での勢いも継続しており、これらの取り組みが顧客の導入拡大に大きく寄与しています。それでは、獲得した顧客案件のいくつかを紹介します。
Our first customer win is in the federal sector, which is new to Arista, where Arista secured a strategic net new campus switching deployment with a major civilian agency displacing a long-standing incumbent, Arista delivered the digital transformation for their return to office policy with resilient campus designs featuring Wi-Fi readiness and deep integration of CloudVision for real-time telemetry, automation and compliance.
最初の顧客獲得事例は、Aristaにとって新しい分野である連邦政府部門です。Aristaは、長年使用されていた既存ベンダーに代わり、主要な民間政府機関に対して、戦略的なキャンパス向けスイッチングシステムの新規導入を実現しました。Aristaは、Wi-Fi対応を備えた堅牢なキャンパス設計と、リアルタイムのテレメトリー、自動化、コンプライアンスを実現するCloudVisionとの高度な統合を通じて、同機関の「出社回帰」ポリシーに対応するデジタルトランスフォーメーションを提供しました。
This mission-critical high-performance deployment positions us for a broader entry in the federal market.
このミッションクリティカルで高性能な導入は、連邦市場へのより広範な参入に向けた足がかりとなります。
Our next win comes from a high-tech sector where Arista expanded its partnership with one of our business development partners following years of engagement.
次の顧客事例はハイテク業界からで、長年にわたる協業を経て、ビジネス開発パートナーの1社との提携を拡大しました。
The customer made a strategic decision to transition key parts of its data center and campus networks through Arista, marking our first wins with them in both areas.
この顧客は、データセンターおよびキャンパスネットワークの重要部分をAristaへ移行するという戦略的な決定を下し、両分野での初の受注につながりました。
Arista's consistent architecture across platforms based on our single and superior extensible operating system was a key differentiator -- the rollout spans key platforms, all managed through CloudVision for automation, compliance and visibility.
Aristaの全プラットフォームに共通したアーキテクチャと、優れた拡張性を持つ単一のオペレーティングシステム（EOS）が差別化要因となりました。この導入では、主要なプラットフォーム全体が対象であり、すべてがCloudVisionを通じて自動化、コンプライアンス、可視性の面で管理されています。
With successful WiFi evaluations underway, Arista is poised to complete and deliver client to cloud experience.
Wi-Fiの評価が順調に進行しており、Aristaはクライアントからクラウドまでのエクスペリエンスを一貫して提供する準備が整いつつあります。
And our final win comes from a Web 3.0 infrastructure space, where Arista was selected to support the build-out of a decentralized global backbone for distributed systems, and blockchain networks.
最後の顧客事例はWeb3.0インフラ分野で、Aristaは分散システムおよびブロックチェーンネットワークのための分散型グローバルバックボーンの構築支援に選ばれました。
As the project shifted from metro expansion to upgrading core network capacity, Arista’s 7280R3 routing at scale, paired with our 7130 Series for ultra-low latency edge formed the new 100 gigabit WAN spine.
プロジェクトが都市圏展開からコアネットワーク容量の拡張へと移行する中、Aristaのスケーラブルな7280R3ルーターと、超低遅延エッジ向けの7130シリーズが連携し、新しい100ギガビットWANスパインが構築されました。
With edge processing, this delivers advanced security, programmable traffic filtering all at scale.
エッジ処理を伴うことで、高度なセキュリティとプログラマブルなトラフィックフィルタリングをスケーラブルに実現しています。
It marks a strategic pivot towards high performance and reliable routing where legacy routers fall short.
これは、従来のルーターでは対応しきれない高性能かつ信頼性の高いルーティングへの戦略的な転換を意味します。
You can see that all these 3 wins across 3 sectors underscore Arista's growing momentum as customers modernize their networks in response to legacy complexity, vendor consolidation and mission-critical demands.
これら3つの業界における成功事例は、レガシーの複雑性、ベンダー統合、ミッションクリティカルな要求に対応するためにネットワークを近代化する顧客が増加する中で、Aristaの勢いが増していることを明確に示しています。
As I wrap up, I want to share our cautious focus in cultivating our next generation of leaders.
締めくくりにあたり、次世代リーダーの育成における当社の慎重な取り組みについてお話ししたいと思います。
We have been fortunate and blessed to have a cohesive team for the past 15 years, but sometimes we must accept changes.
この15年間、私たちは結束力のあるチームに恵まれてきましたが、時には変化を受け入れなければならないこともあります。
Financial success gives people choices to our -- especially our Arista executives, some may retire while others may elect to pursue new ventures.
財務的な成功は、特にAristaの幹部たちに選択肢を与えることになります。中には引退を選ぶ人もいれば、新たな挑戦に進む人もいます。
In the next phase of Arista 2.0 leadership, it's important to note that some things remain unchanged and step fast.
Arista 2.0のリーダーシップフェーズにおいて重要なのは、変わらないことも多く、安定している点があるということです。
Our engineering brains and bench strength, for example, with Andy, Ken, Hugh as well as new Vice President of Software, Siva Narayanan, and new Vice President of Hardware Engineering, Alex Rose continue to be stronger than ever.
例えば、エンジニアリング部門では、Andy、Ken、Hugh、そして新たにソフトウェア担当VPに就任したSiva Narayanan氏、ハードウェアエンジニアリング担当VPのAlex Rose氏を含め、これまで以上に強力な布陣となっています。
You know Arista's reputation for A+ engineering team, and this is a renowned Hallmark in the value.
Aristaの「A+」評価のエンジニアリングチームの評判は良く知られており、これは当社の価値の象徴でもあります。
With the summer leave of absence of John McCool, Mike Kappus has been appointed as our new VP of Manufacturing.
John McCoolの夏季休暇に伴い、マイク・カップスが新たに製造担当VPに任命されました。
Mike has been with us over 12 years and is doing just a fantastic job navigating the supply chain and uncertainties of tariffs.
マイクは12年以上にわたりAristaに在籍しており、サプライチェーンや関税の不確実性を巧みに乗り越える素晴らしい働きをしています。
On the enterprise sales side, our [dynamic duo] (ph), Chief Customer Officer, Ashwin, and Chief Sales Officer, Chris, are driving success globally expanding campus, data center and AI footprint with increasing market share.
エンタープライズ営業部門では、チーフカスタマーオフィサーのAshwin氏と、チーフセールスオフィサーのChris氏という「ダイナミック・デュオ」が、キャンパス、データセンター、AI分野の展開を世界的に推進し、市場シェアを拡大しています。
Chris and Ashwin have brought changes in the sales and SE leadership team internationally, both in Asia and in Europe.
Chris氏とAshwin氏は、アジアとヨーロッパの両地域において、営業およびSEチームのリーダーシップに変革をもたらしました。
For the Americas sales, we have promoted a 16-year Arista veteran, [Chris Belmer] (ph), Senior Vice President.
アメリカ地域の営業部門では、16年の経験を持つAristaのベテランであるChris Belmer氏をシニアVPに昇格させました。
Chris embodies, the combination of customer empathy, product expertise and always doing the right thing.
Chris氏は、顧客への共感、製品に関する専門知識、そして常に正しいことを行う姿勢の体現者です。
You can see common traits across all these executives with incredible and tenured talent, strong cultural synergies and a mission to delight customers.
これらすべての幹部に共通して見られるのは、驚くべき才能と経験、強い文化的シナジー、そして顧客満足を追求する使命感です。
We are executing very well, and we aim for $10 billion revenue and beyond sooner than we previously expected.
私たちは非常に順調に事業を推進しており、当初の予想よりも早く、100億ドル以上の売上達成を目指しています。
Speaking of Arista 2.0 executives, over to you, our CFO, Chantelle, who epitomizes our core values at Arista and recently responsibilities to include legal, IT and CECL functions.
Arista 2.0の経営陣の話題が出たところで、Aristaの中核的価値を体現し、最近では法務、IT、CECL機能の責任も担うことになったCFOのChantelleにバトンタッチします。
Chantelle Breithaupt
Thank you, Jayshree. I am excited to extend my scope to cover these key functions.
ありがとう、Jayshree。これらの重要な機能を担当する範囲が広がったことをとても嬉しく思います。
With that, there are a few organizational announcements to make regarding these teams.
それに伴い、これらのチームに関するいくつかの組織変更を発表いたします。
Our newly named leaders include Sandra Yuen promoted to be our VP of Information Technology.
まず、Sandra Yuenが情報技術担当バイスプレジデント（VP）に昇進しました。
Jason Bevis promoted to be our cybersecurity leader in CISO; and Sean Christofferson, who tomorrow becomes our General Counsel, replacing Marc Taxay, who has decided after many dedicated and successful years at Arista to try a new adventure, congratulations to all of you.
次に、Jason BevisがCISO（最高情報セキュリティ責任者）としてサイバーセキュリティ部門の責任者に昇格しました。また、Sean Christoffersonが明日からゼネラルカウンセル（法務最高責任者）に就任し、長年にわたりAristaで尽力し成功を収めたMarc Taxayの後任となります。新たな挑戦を決意されたMarcに敬意を表すとともに、昇進された皆様にお祝い申し上げます。
By promoting proven leaders from within, we are reinforcing our culture of excellence and positioning ourselves for continued success.
社内から実績あるリーダーを昇進させることで、私たちは優秀さを重視する文化を強化し、継続的な成功に向けて体制を整えています。
With that organizational momentum, let's review our financial results.
このような組織的な勢いを踏まえ、当社の財務実績を振り返ります。
Total revenues in Q1 were $2.005 billion, up 27.6% year-over-year and above the upper end of our guidance of $1.93 billion to $1.97 billion.
2025年第1四半期の総売上高は20億500万ドルで、前年同期比27.6%増、ガイダンス上限の19億7,000万ドルを上回る結果となりました。
This year-over-year growth was led by strength in the cloud titan vertical and non-cloud performing better than expected.
この前年比の成長は、クラウドタイタン（大手クラウド企業）部門の力強さと、予想以上の成績を見せた非クラウド分野によって牽引されました。
International revenues for the quarter came in at $406 million or 20.3% of total revenue up from 16% in the last quarter.
四半期における国際売上は4億600万ドルで、総売上の20.3%を占め、前四半期の16%から上昇しました。
This quarter-over-quarter increase reflects normal quarterly volatility and includes the impact of an unusually high contribution from our Americas customers in the prior quarter.
この四半期ごとの増加は、通常のボラティリティ（変動）を反映しており、前四半期にアメリカ地域の顧客から異常に高い貢献があったことも影響しています。
Gross margin in Q1 was 64.1%, above our guidance of approximately 63%.
第1四半期の粗利益率は64.1%で、ガイダンスで示した約63%を上回りました。
This is down slightly from 64.2% both last quarter and Q1 FY '24.
ただし、前四半期および2024年度第1四半期の64.2%からはわずかに減少しています。
The Q1 results above our guidance was driven by a stronger than expected mix of non-cloud revenue and includes a minimal impact from the absorption of applicable tariffs.
今回の粗利益率がガイダンスを上回ったのは、予想を上回る非クラウド売上構成の影響が大きく、関税吸収の影響は最小限にとどまりました。
Operating expenses for the quarter were $327.4 million or 16.3% of revenue, down slightly from last quarter at $332.4 million.
営業費用は3億2,740万ドルで、売上の16.3%に相当し、前四半期の3億3,240万ドルからやや減少しました。
R&D spending came in at $209.4 million or 10.4% of revenue, down from $226.1 million last quarter.
研究開発費は2億940万ドルで、売上の10.4%を占め、前四半期の2億2,610万ドルから減少しました。
This reflects a low double-digit year-over-year headcount increase, offset by lower new product introduction costs in the period due to timing of prototypes and other costs associated with our next-generation products.
これは、前年比で従業員数が低い2桁台で増加した一方で、次世代製品のプロトタイプ作成などのタイミングの影響により新製品導入にかかるコストが抑えられたことによるものです。
Sales and marketing expense was $94.3 million or 4.7% of revenue compared to $86.3 million last quarter with a mid-single-digit growth in headcount versus last year.
販売およびマーケティング費用は9,430万ドルで、売上の4.7%を占め、前四半期の8,630万ドルから増加しました。前年比では従業員数が中程度の一桁台で増加しています。
Our G&A costs came in at $23.7 million or 1.2% of revenue, up from 1% of revenue in the prior quarter.
一般管理費（G&A）は2,370万ドルで、売上の1.2%に相当し、前四半期の1.0%から上昇しました。
Income from operations for the quarter was $957.4 million or 47.8% of revenue.
四半期の営業利益は9億5,740万ドルで、売上の47.8%に相当します。
Other income for the quarter was $90.7 million, and our effective tax rate was 21.2%.
その他の収入は9,070万ドルで、実効税率は21.2%でした。
This resulted in net income for the quarter of $826.2 million or 41.2% of revenue.
これにより、四半期の純利益は8億2,620万ドルで、売上の41.2%を占めました。
Our diluted share number was 1.279 billion shares, resulting in a diluted earnings per share for the quarter of $0.65, up 30% from the prior year.
希薄化後の発行株数は12億7,900万株で、1株あたりの希薄化後利益は0.65ドル、前年比で30%の増加となりました。
Note that this reflects our 4:1 stock split in December 2024.
この数値には、2024年12月に実施された1株を4株に分割する株式分割の影響が反映されています。
Now turning to the balance sheet. Cash, cash equivalents and investments ended the quarter at approximately $8.15 billion.
次にバランスシートに目を向けます。四半期末時点での現金、現金同等物および投資は約81億5,000万ドルでした。
During the quarter, we repurchased $787.1 million of our common stock, our largest repurchase quarterly or annually in Arista's history.
この四半期において、当社は7億8,710万ドル相当の自社普通株を買い戻しました。これは四半期ベースでも年間ベースでも、Aristaの歴史上最大の自社株買いです。
In April, we repurchased an additional $100 million for a total of $887.1 million at an average price of $88.97 per share.
4月にはさらに1億ドルの自社株買いを行い、合計で8億8,710万ドルとなり、1株あたりの平均購入価格は88.97ドルでした。
To date, we have repurchased 13.3 million shares at an average price of $87.55 with $34 million remaining in the existing $1.2 billion Board authorization.
これまでに合計1,330万株を平均87.55ドルで買い戻しており、12億ドルの取締役会承認枠のうち、残りは3,400万ドルです。
In May 2025, our Board of Directors authorized a new $1.5 billion stock repurchase program, which commences after we have completed repurchases under our existing $1.2 billion authorization.
2025年5月には、取締役会が新たに15億ドルの自社株買いプログラムを承認し、これは既存の12億ドルの枠を使い切った後に開始されます。
The actual timing and amount of future repurchases will be dependent on market and business conditions, stock price and other factors.
今後の自社株買いの時期および金額は、市場およびビジネス環境、株価、その他の要因に依存します。
Now turning to operating cash performance for the first quarter. We generated approximately $641.7 million of cash from operations in the period, reflecting a growth of 24.9% compared to Q1 fiscal year '24.
第1四半期の営業キャッシュフローに目を向けると、営業活動によるキャッシュフローは約6億4,170万ドルで、2024年度第1四半期と比べて24.9%の増加となりました。
DSOs came in at 64 days, up from 54 days in Q4, driven by billing linearity.
売掛金回収日数（DSO）は64日で、前四半期の54日から増加しました。これは請求の平準化に伴うものです。
Inventory turns were 1.4 flat to last quarter.
棚卸資産回転率は前四半期と同じ1.4回でした。
Inventory increased to approximately $2 billion in the quarter, up from $1.8 billion in the prior period, reflecting an increase in finished goods.
棚卸資産は約20億ドルとなり、前期の18億ドルから増加しました。これは主に完成品の増加によるものです。
This is an intentional action regarding both tariffs and in the support of ramping new products.
これは、関税に対する備えと、新製品の立ち上げを支援するための意図的な対応です。
Our purchase commitments at the end of the quarter were $3.5 billion, up from $3.1 billion at the end of Q4.
四半期末の購入契約残高は35億ドルで、前四半期末の31億ドルから増加しました。
This was driven by a continued investment in chips, as well as an increase in buffers due to the tariff uncertainty.
この増加は、チップへの継続的な投資および関税の不確実性に備えたバッファの増加によるものです。
From a cash flow perspective, we will continue to optimize our working capital investments with some expected variability in inventory due to the timing of receipts on purchase commitments.
キャッシュフローの観点からは、購入契約の受領タイミングによる在庫の変動が予想されるものの、運転資本への投資は引き続き最適化していく予定です。
Our total deferred revenue balance was $3.1 billion, up from $2.8 billion in Q4 fiscal year '24.
繰延収益の合計残高は31億ドルで、2024年度第4四半期の28億ドルから増加しました。
The majority of the deferred revenue balance services related and directly linked to the timing and term of service contracts, which can vary on a quarter-by-quarter basis.
繰延収益の大部分はサービスに関連しており、契約の期間およびタイミングに直接関係するため、四半期ごとに変動する可能性があります。
Our product deferred revenue balance increased by approximately $219 million versus last quarter.
製品に関する繰延収益残高は、前四半期比で約2億1,900万ドル増加しました。
We remain in a period of ramping our new products, winning new customers and expanding new use cases.
現在、当社は新製品の立ち上げ、新規顧客の獲得、新たなユースケースの拡大という時期にあります。
These trends have resulted in increased customer-specific acceptance clauses and an increase in the volatility of our product deferred revenue balances.
これらの傾向により、顧客ごとの受入条項が増加し、製品繰延収益の変動性も増加しています。
As mentioned in prior quarters, the deferred balance can move significantly on a quarterly basis, independent of underlying business drivers.
これまでの四半期でも述べたとおり、繰延収益の残高は、事業の根本的な要因とは関係なく、四半期ごとに大きく変動する可能性があります。
This may be further amplified in 2025 due to the uncertainty around tariffs throughout the fiscal year and the resulting buying patterns of our customers.
2025年は関税に関する不確実性が通年で続く見込みであり、それに伴う顧客の購買パターンの変化により、変動がさらに大きくなる可能性があります。
Accounts payable days were 49 days, down from 51 days in Q4, reflecting the timing of inventory receipts and payments.
買掛金の支払日数は49日で、前四半期の51日から減少しました。これは、在庫受領と支払いのタイミングの影響を受けています。
Capital expenditures for the quarter were $32 million.
四半期の設備投資額は3,200万ドルでした。
In October, we began our initial construction work to build expanded facilities in Santa Clara, and we expect to incur approximately $100 million in CapEx during fiscal year '25 for this project.
10月には、サンタクララでの施設拡張工事が開始されており、2025年度にはこのプロジェクトに約1億ドルの設備投資を見込んでいます。
Now turning to our outlook. Given the nature of the current macroeconomic environment, we will start with the second quarter and then move to fiscal year '25.
それでは、今後の見通しについて説明します。現在のマクロ経済環境を踏まえ、まずは第2四半期の見通しから始め、その後2025年度通期の見通しに移ります。
As is demonstrated by our Q1 results, we have seen good momentum at the beginning of fiscal year '25.
第1四半期の実績が示すように、2025年度のスタートは非常に良好な勢いとなりました。
As Jayshree highlighted, there are opportunities across all three customer sectors, inclusive of Gen AI, data center, cloud and campus enterprises.
Jayshreeが強調したとおり、生成AI、データセンター、クラウド、キャンパス型エンタープライズなど、すべての顧客セグメントにおいてチャンスが広がっています。
That, combined with favorable mix has allowed for better than expected margin outcomes.
これに加えて、有利な売上構成があったことで、利益率も予想を上回る結果となりました。
Building on this momentum, our guidance for the second quarter is as follows: revenues of approximately $2.1 billion.
この勢いを背景に、第2四半期のガイダンスは以下のとおりです。売上高は約21億ドルを見込んでいます。
This reflects stronger seasonality in Q2 than prior year trends and anticipated outcome of the tariff uncertainty.
これは、前年に比べて第2四半期の季節性がより強く出ていること、そして関税不透明性による結果を見越したものです。
Gross margin of approximately 63%, including the absorption of known tariffs for the Q2 period and operating margin at approximately 46%.
第2四半期の粗利益率は約63%を見込んでおり、これは既知の関税の吸収を織り込んだ数字です。営業利益率は約46%を見込んでいます。
Our effective tax rate is expected to be approximately 21.5% with approximately 1.272 billion diluted shares.
実効税率は約21.5%を想定しており、希薄化後株式数は約12億7,200万株と見込まれます。
Now turning to the full fiscal year '25. Despite the macro uncertainty, we remain confident in the demand from our cloud enterprise and providers' customers.
次に2025年度通期の見通しです。マクロ経済の不確実性はあるものの、クラウド企業およびプロバイダーからの需要には引き続き強い確信を持っています。
As is in the case of many other companies, the second half holds significant ambiguity related to the tariff scenarios.
多くの企業と同様に、当社にとっても下半期は関税のシナリオに関連する大きな不確実性を含んでいます。
Given these unknowns, our guidance for FY '25 currently remains unchanged despite the strong results and guidance we are reporting today.
このような不確実性があるため、本日発表した好調な業績とガイダンスにもかかわらず、2025年度通期のガイダンスは現状維持としています。
We believe we can deliver results in the gross margin range of 60% to 62% even as we anticipate known possible tariff scenarios within Q3 and Q4.
第3・第4四半期における既知の関税シナリオを見越しても、粗利益率は60〜62%の範囲で達成可能だと考えています。
This is possible through a mix of supply chain optimization, tariff absorption and potential price increases if required.
これは、サプライチェーンの最適化、関税の一部吸収、必要に応じた価格改定を組み合わせることで可能となります。
As we move through the quarters, we will continue to revisit the annual guide, hopefully in an environment unconstrained by tariff uncertainty.
今後の四半期を通じて、関税の不確実性に縛られない環境の中で、年間ガイダンスの見直しを継続して行う予定です。
Energized by the current momentum, we continue to focus on operational discipline and innovation, ensuring we deliver strong outcomes for customers and shareholders.
現在の勢いを力に変え、今後も業務の規律とイノベーションに注力し、顧客および株主の皆様に優れた成果を提供していきます。
Now back over to you, Rudy, for Q&A.
それでは、質疑応答のためにルディにお返しします。
Rudolph Araujo
Thanks, Chantelle. Just a quick clarification before we go into Q&A. Jayshree meant we were reiterating our back-end goal of [$750 million], not front-end AI.
ありがとう、Chantelle。質疑応答に入る前に、1点だけ明確にしておきます。Jayshreeが言及したのは、「フロントエンドAI」ではなく、7億5,000万ドルの「バックエンドAI」の目標を再確認したということです。
With that, we will now move to the Q&A portion of the Arista earnings call. [Operator Instructions] Thank you for your understanding. Regina, please take it away.
それでは、Aristaの決算説明会の質疑応答セッションに移ります。[オペレーターからの案内] ご理解いただきありがとうございます。Reginaさん、進行をお願いします。
Operator
[Operator Instructions]. Our first question comes from the line of David Vogt with UBS. Please go ahead.
[オペレーターの案内] 最初の質問はUBSのDavid Vogtさんからです。どうぞ。
David Vogt
Good morning, thanks guys for taking my question. So maybe Jayshree and Chantelle, can you maybe just dive a little bit deeper on how you're thinking about the impact of tariffs.
おはようございます。質問を受けていただきありがとうございます。Jayshreeさん、Chantelleさん、関税の影響についてもう少し踏み込んだお考えをお聞かせいただけますか？
Obviously, product deferred revenue is up sequentially. We recognize that it's uncertain going into the second half of the year. So maybe from a top-line perspective, how are you thinking about what your customers are telling you?
確かに製品の繰延収益は前四半期比で増加しています。年後半にかけて不確実性があることも理解していますが、トップライン（売上）という観点で、顧客からどのような話を聞いておられますか？
What can you share with us? And just give us a sense for how you thought about it relative to where tariffs are today versus what maybe is proposed by the administration.
現時点の関税状況と、政権が提案している内容とを比較して、どのように考えておられるのか、ぜひお聞かせください。
Jayshree Ullal
Sure, David. I'll start and maybe Chantelle can clarify.
もちろんです、David。まず私からお答えし、その後Chantelleが補足します。
When we began this adventure on tariffs, we were actually trying to get out of Mexico as fast as we could because the expectation was Mexico would have a tariff in Q1.
関税の問題に直面した当初、私たちはメキシコからできるだけ早く生産を移す努力をしていました。というのも、第1四半期にメキシコにも関税が課されるという予想があったからです。
As the news came about, we literally find ourselves in the middle of an ocean trying to figure out which country to go to because the tariffs, as you know, the reciprocal tariffs are much higher in some of the Asia countries.
しかし、新しい情報が入ってくるにつれて、私たちはまさに「どの国に向かえばよいか」と海の真ん中で迷っているような状況でした。というのも、ご存知の通り、アジアのいくつかの国では相互関税が非常に高くなる可能性があるからです。
So we are grateful for the measured approach that we do not have to deal mostly with any of these tariffs until July 9.
そのため、7月9日まではほとんどの関税に対処せずに済むという慎重な対応には感謝しています。
We are absorbing whatever tariffs we do have to deal with from China and other things.
中国などからの製品に関しては、現時点で発生している関税については自社で吸収しています。
But should that change, we expect it to have some effect that Chantelle alluded to in our gross margins that we have taken into consideration for the year and some we will absorb and some we may potentially have to pass to our customers.
しかし、状況が変われば、Chantelleが触れたように、今年度の粗利益率にある程度の影響が出ることが予想され、一部は当社で吸収し、場合によっては顧客に転嫁する可能性もあります。
But we don't know what we don't know. So we can just go at this one quarter at a time.
ただし、まだ分からないことが多いため、私たちは四半期ごとに様子を見ながら対応していくしかありません。
Chantelle Breithaupt
Yes. I think the only thing I would add.
はい、私から補足させていただきます。
So I think in regard to the top-line Jayshree completely, we saw the momentum in Q1, you saw our guide in Q2, which is I think, linearity-wise a stronger Q2 than usual.
トップラインについては、Jayshreeの説明の通りです。第1四半期の好調な勢いがあり、第2四半期のガイダンスも例年より線形的に強めに見積もっています。
We are holding the year that's not because of our demand outlook. It is because of the fact we just want to have any surprises after the pause.
年間ガイダンスを据え置いているのは、需要見通しが弱いからではありません。関税停止後に何が起こるか分からないため、予想外の事態を避けたいからです。
So that's why we'll take it quarter-by-quarter.
そのため、私たちは四半期ごとに見直しを行っていく方針です。
On the tariff side, in regard to gross margin, if you were to take those commentaries, that puts the range of gross tariff impact to be 1 to 1.5 points at the top layer with no mitigation.
関税の影響について粗利益率の観点から申し上げると、何の対策も行わなかった場合、その影響は最大で1〜1.5ポイント程度と見積もっています。
So that kind of bookends the impact we expect worst-case scenario without any mitigation to Jayshree point, there may be a point where we have to have the price increases, but we're looking to mitigate through absorption and tariffs and supply chain fungibility.
これは、最悪の場合の影響範囲を示すものであり、Jayshreeが述べたように、価格引き上げの必要が出てくるかもしれませんが、関税の吸収やサプライチェーンの柔軟性によって軽減を図るつもりです。
And so from that perspective, we tried to book and the impact, we see momentum on the top-line, and we'll update quarter-by-quarter.
そのような観点から、現時点では影響の範囲を想定しつつ、トップラインは好調であることを踏まえて、四半期ごとに状況を見ながらガイダンスを更新していきます。
David Vogt
Thanks, Jayshree. Thanks Chantelle.
ありがとうございます、Jayshreeさん、Chantelleさん。
Operator
Our next question comes from the line of Amit Daryanani with Evercore. Please go ahead.
次の質問はEvercoreのAmit Daryananiさんです。どうぞ。
Amit Daryanani
Thanks for taking my question. Jayshree, I think there's been a fair amount of noise and speculation intra-quarter on the 4, 5 back-end AI customers that you have and sort of the different things they are exploring.
質問を受けていただきありがとうございます。Jayshreeさん、今四半期の間、バックエンドAIに関わる4～5社の顧客について、さまざまな憶測や議論があったかと思います。
Just from your perspective, can you just talk about how are these customers in aggregate progressing for the back-half ramps?
あなたの視点から、これらの顧客が年後半に向けてどのように進捗しているのか、お聞かせいただけますか？
And is that 1:1 ratio for the front-end and back-end still intact in your perspective?
また、フロントエンドとバックエンドの1対1の比率は、今も有効だと考えていますか？
Jayshree Ullal
Yes. So first, let me start with the four customers. All of them are progressing well.
はい。まず、4社の顧客についてお話しします。いずれも順調に進展しています。
One of them is still new to us. They've been in Infiniband for a long time, so they'll be small.
そのうち1社は当社にとってまだ新しい顧客で、長年Infinibandを使っていたため、規模は小さいです。
I would say 2 of them are heading towards 50,000 GPU deployments by end of the year, maybe they'll be at 100%, but I can be most certainly sure of 50,000 heading to 100,000.
2社は年末までに5万台のGPUを配備する方向にあり、10万台に達する可能性もありますが、少なくとも5万台までは確実に進んでいます。
And then the other one is also in production. So I had talked about all 4 going into production, 3 are already in production. The fourth one is well underway.
残りの1社もすでに製品の導入段階に入っており、4社全てが本番導入に向けて進んでいます。3社はすでに本稼働中で、4社目も順調に準備が進んでいます。
So I think our back end number of $750 million, I'm feeling good and feeling confident. And if you knew more or less about tariffs, maybe I feel more confident.
ですので、バックエンドAIの7億5,000万ドルという目標については、現時点でも良い感触を得ており、確信を持っています。もし関税の詳細がもう少し分かれば、さらに自信を持てると思います。
On the front-end ratio, yes, we've said it's generally 1:1. It is getting harder and harder to measure front end and back end, maybe we look at the full AI cluster differently next year.
フロントエンドとバックエンドの比率については、以前から1対1と申し上げてきました。ただし、この2つを厳密に分けて測るのは年々難しくなってきており、おそらく来年以降はAIクラスター全体としての見方に変わるかもしれません。
But I think 1:1 is still a good ratio. It varies. Some of them just build a cluster and don't worry about the front end and others worry about it entirely holistically.
とはいえ、1対1という比率は依然として良い目安だと考えています。ただし、顧客によって差があり、クラスターだけを構築してフロントエンドは後回しにする顧客もいれば、最初から全体を包括的に設計する顧客もいます。
So it does vary, but I think the 1:1 is still a good ratio.
ですので多少のばらつきはありますが、1対1という比率は現在でも妥当な基準だと思います。
Amit Daryanani
Thank you.
ありがとうございます。
Jayshree Ullal
Thanks Amit.
ありがとう、Amitさん。
Operator
Our next question comes from the line of Atif Malik with Citi. Please go ahead.
次の質問はCitiのAtif Malikさんです。どうぞ。
Atif Malik
Hi, thank you for taking my question. Chantelle, you talked about 2Q being seasonally stronger. Can you give us a bit more color – are you seeing any pull forward because of the concern on tariffs?
こんにちは。質問を受けていただきありがとうございます。Chantelleさん、第2四半期が季節的に強いという話がありましたが、関税を懸念した前倒しの発注が見られているのか、もう少し詳しく教えていただけますか？
Chantelle Breithaupt
Yes, I think that I wouldn't call it significant or material, but not in the sense that we wanted to be pretty clear on that top end guide.
はい、それは重要な要素というほどではありませんが、上限ガイダンスに関しては明確にしておきたいと思っています。
So yes, some, but I wouldn't say significant.
前倒しの動きは一部にはありますが、顕著な影響とは言えません。
Operator
Our next question comes from the line of Aaron Rakers with Wells Fargo. Please go ahead.
次の質問はWells FargoのAaron Rakersさんです。どうぞ。
Aaron Rakers
Yeah, thanks for taking the question. And congrats on the results.
質問にお答えいただきありがとうございます。そして好調な業績、おめでとうございます。
The product deferred revenue balance from $990 million up to like $1.2 billion, I can appreciate the timing of that and kind of given the tariff factor of somewhat difficult.
製品の繰延収益が9億9,000万ドルから12億ドル程度に増加していますが、これはタイミングの問題や、関税要因もあるため、少し読みづらい状況だと理解しています。
But I'm curious of how we should think about that from a forward perspective.
今後の見通しという観点で、これをどう捉えるべきかについてお伺いします。
And in particular, is it tied to kind of the distributed Etherlink platforms or the 51.2T silicon?
特に、これは分散型Etherlinkプラットフォームや51.2Tシリコンと関係しているのでしょうか？
Are we still kind of early innings and seeing those actually materialize from a production deployment perspective and that might be tied to that product deferred? Or any kind of color around that would be great. Thank you.
これらが本格的な導入段階に至るのはまだ初期段階で、それが繰延収益に関係しているのでしょうか？そのあたりを詳しく教えていただけるとありがたいです。
Jayshree Ullal
Right Aaron. If you remember, we had a similar phenomenon way back in 2016 when we had 100 gig deployments in the cloud and maybe testing everybody's memory.
そうですね、Aaronさん。思い出していただければと思いますが、2016年頃にクラウド向けに100ギガの導入が始まったときにも、同じような現象がありました。皆さんの記憶を試すような話ですが（笑）。
But I think there's a similar phenomenon going on here with all our Etherlink platforms, you mentioned the distributed Etherlink, but it also includes the 7800 Spine and the Etherlink [51.2] standalone switches.
今回も同様の現象が起きています。ご指摘の分散型Etherlinkだけでなく、7800 SpineやEtherlinkの51.2T単体スイッチも含め、当社のEtherlinkプラットフォーム全体が関係しています。
We're experiencing a lot of interest in these products.
これらの製品には非常に多くの関心が寄せられています。
But everybody is new to AI, they've never really put together a network design for four rail or eight rail or how does it connect into the GPUs and what is the NIC attachment?
しかし、顧客のほとんどはAIに関しては初心者であり、4レールや8レールのネットワーク設計を構築した経験がなく、GPUへの接続方法やNICの取り付け方法についても手探りの状態です。
What is the accessories in terms of cables or optics that connect -- so this movement from trials to production causes us to bring a whole ecosystem together for the first time.
ケーブルや光学モジュールなど、接続に必要な周辺機器についても同様で、こうした試験導入から本番導入への移行にあたって、当社としては初めてエコシステム全体をまとめて提供する必要が出てきています。
So you can see that's why it's impacting our deferred revenue some.
このような背景から、繰延収益に一定の影響が出ているのです。
And this kind of time frame can easily be 12 months to 18 months. In the cloud days, it used to be more like 6 months because it wasn't as new.
そして、こうした導入プロセスの期間は、簡単に12〜18か月かかる可能性があります。クラウド導入の時代には、こうした新規性がなかったため、6か月程度で済んでいました。
Aaron Rakers
Thank you.
ありがとうございます。
Operator
Our next question comes from the line of Ben Reitzes with Melius Research. Please go ahead.
次の質問は、Melius ResearchのBen Reitzesさんです。どうぞ。
Ben Reitzes
Hi, guys. Thank you so much for the question. I wanted to -- just on the second half, in order to be in 15% range or 15% to 17%, you have to kind of get into the single digits there.
こんにちは。質問の機会をありがとうございます。下半期の成長率を15%〜17%の範囲に収めるには、かなりシングル・ディジット（1桁台）の成長に抑えなければならない計算になると思います。
So just wondering with the cloud providers that you serve, when they get the stuff from NVIDIA, I thought it was noncancelable, et cetera.
Aristaがサービスを提供しているクラウドプロバイダーは、NVIDIAからの製品についてキャンセル不可などの契約条件があると理解していましたが…
And there is pretty good visibility on what they're going to do with either XPUs and GPU because this stuff has kind of a long lead time and the orders are already made.
XPUやGPUに関してはリードタイムも長く、すでに発注も完了しているはずなので、どう活用されるのかという点についてもある程度の可視性があるのではないでしょうか？
So I'm just a little confused as to why you really don't know so much about the second half, at least on the top-line, given these orders are noncancelable for so many of the hyperscalers that you deal with? Thank you.
そのため、少なくともトップライン（売上）に関して、なぜ下半期の見通しに自信を持ちきれないのか、少し混乱しています。ご説明いただけると助かります。
Chantelle Breithaupt
Yes. I think thank you for the question. I'll start and then maybe Jayshree might have commentary.
はい、ご質問ありがとうございます。まず私からお答えし、その後Jayshreeが補足してくれるかもしれません。
I think it's more from the perspective of not having to update the guide for every permutation and combination.
私たちとしては、あらゆる組み合わせや変数の変動に合わせて毎回ガイダンスを更新することは避けたいという意図があります。
I think we prefer to update the guide once we have an answer on the pause, then.
私たちは、関税の猶予（pause）に関する明確な情報が得られた段階で、まとめてガイダンスを更新する方が良いと考えています。
So it is not that we don't have a view -- it's more we just want the guide once with all the known variables changed with some significance.
つまり、「見通しがない」のではなく、「すべての重要な変数が明らかになった時点で一度にガイダンスを調整したい」という考えなのです。
Jayshree Ullal
Yes. No, listen, I think you are right to be confused. We are also confused about the tariffs.
はい。そうですね、ご指摘の混乱はもっともです。私たちも正直、関税については混乱しています。
So if there were no tariffs we'd be even more optimistic about the second half.
もし関税の問題がなければ、私たちは今以上に下半期について楽観的になっているはずです。
So we're being careful, measured because we don't know what the tariffs we do.
そのため、私たちは慎重な姿勢を保ち、関税に対する確実な情報が得られない中で対応しています。
We don't know if the country will go into a recession, but specific to your comment on visibility and enthusiasm and momentum.
また、国全体が景気後退に陥るかどうかも不透明ですが、ご指摘の「可視性」「熱意」「勢い」に関しては…
I think you've heard it from us. We are seeing it on the cloud. We're seeing it in AI, we're seeing it on campus enterprises.
すでにお伝えしているように、クラウド、AI、キャンパス型エンタープライズといった各領域で勢いがあることは間違いありません。
So if there were no other variables, we'd be even more bullish.
ですから、もし他の不確定要素がなければ、私たちは今以上に強気の姿勢でいられたと思います。
Ben Reitzes
Thanks Jayshree.
ありがとうございます、Jayshreeさん。
Jayshree Ullal
Sure Ben.
どういたしまして、Benさん。
Operator
Our next question comes from the line of Samik Chatterjee with JPMorgan. Please go ahead.
次の質問は、JPMorganのSamik Chatterjeeさんです。どうぞ。
Samik Chatterjee
Hi, thanks for taking my question. Jayshree maybe if I can go back to the 4 Tier 1s that you're working with on the AI back end and the progress that you updated on that front.
こんにちは。質問にお答えいただきありがとうございます。Jayshreeさん、先ほど触れられたAIバックエンドに関わるTier 1（大手）4社の進捗について、もう少し掘り下げてお伺いしたいのですが。
Are these customers now giving you more visibility just given the tariff landscape and that you would need to sort of build inventory for some of the finished goods?
関税の状況を踏まえて、完成品の在庫を積み増す必要もある中で、これらの顧客から以前よりも明確な需要予測や情報を得られているのでしょうか？
And can you just update us how they're handling the situation on that front?
また、彼らが現在この状況にどう対応しているのか、現場の様子を教えてください。
And particularly then, as you think about -- I think the investor focus is a lot about sort of 2026 and potential sort of changes in the CapEx landscape from these customers at that point.
特に投資家の間では、2026年に向けてこれらの顧客の設備投資（CapEx）状況がどう変わっていくのかに注目が集まっています。
Are you getting any forward visibility from them? Any sort of early signs for 2026 on these customers? Thank you.
2026年に向けて、これらの顧客から前向きな見通しや早期の兆候など、何か情報を得ているのでしょうか？
Jayshree Ullal
Right. Right, Samik, yes.
はい、そのとおりです、Samikさん。
So we definitely have all the visibility in the world for this year, and we're feeling good.
今年については、顧客から十分な可視性を確保できており、とても良い感触を得ています。
We're getting unofficial visibility because they all know our lead times are tied to some fairly long lead times from our partners and suppliers.
また、正式な契約やガイドラインではなくとも、暗黙的な見通しも多く得ています。彼らも、当社のリードタイムがパートナーやサプライヤーの長期的な納期に依存していることを理解しているからです。
So I would say 2026 is looking good.
ですので、2026年に向けても良好な展望があると考えています。
And based on our execution of 2025, and plans we’re putting together, we should have a great year in 2026 as well for AI clusters typically.
2025年の実行状況と、現在進めている計画を基に考えれば、AIクラスターに関して2026年も非常に良い年になるはずです。
Operator
Our next question comes from the line of Karl Ackerman with BNP Paribas. Please go ahead.
次の質問は、BNPパリバのKarl Ackermanさんです。どうぞ。
Karl Ackerman
Yes, thank you, Jayshree. How do you see the general cadence of hyperscalers deploying 800 gig switch ports this year?
ありがとうございます、Jayshreeさん。800ギガスイッチポートの導入について、ハイパースケーラーたちの全体的な導入ペースは今年どのようになると見ていますか？
I ask because I believe your Etherlink family of switches became generally available in late 2024.
というのも、貴社のEtherlinkシリーズのスイッチは2024年後半に一般提供が始まったばかりだと理解しています。
And I'm wondering if these switches relate to your growth of deferred revenue the last couple of quarters. Thank you.
そして、このEtherlinkスイッチ群が、ここ数四半期の繰延収益の増加と関係しているのかどうか気になっています。
Jayshree Ullal
Yes, no, that's a good question.
はい、それはとても良い質問ですね。
You may remember, Karl, that I alluded to this earlier in 2024, the majority of our AI trials were on 400 gig at that time.
Karlさん、覚えていらっしゃるかもしれませんが、2024年の初めにお話ししたように、当時のAIトライアルのほとんどは400ギガで実施されていました。
So you are right to observe that with our Etherlink portfolio really getting introduced in the second half of '24 that a lot of our 800-gig activity has picked up in 2025,
ですので、Etherlinkポートフォリオが2024年後半に本格的に登場してから、2025年に入って800ギガ対応の活動が本格化してきたというご指摘はその通りです。
some of which will be reflected in shipments and some of it which will be part of our deferred.
その一部は出荷実績として、また一部は繰延収益として計上されています。
So it's a good observation and an accurate one that this is the year of 800 gig like last year it was the year of 400 gig.
ですから、「昨年が400ギガの年」であったように、「今年は800ギガの年」であるというご指摘は、非常に的を射たものだと思います。
Operator
Our next question comes from the line of Michael Ng with Goldman Sachs. Please go ahead.
次の質問は、ゴールドマン・サックスのMichael Ngさんです。どうぞ。
Michael Ng
Hi, good afternoon. Thank you for the question.
こんにちは。質問の機会をありがとうございます。
Jayshree, I was wondering if you could just expand upon your comments about your confidence in achieving the $10 billion midterm revenue target a little bit sooner than previously expected.
Jayshreeさん、先ほどの発言で「100億ドルという中期的な売上目標を、以前の想定より早く達成できそうだ」というお話がありましたが、その自信の根拠についてもう少し詳しくお話しいただけますか？
And how do you kind of balance that longer-term midterm optimism with some of the choppiness that we see now? Thank you.
また、現在の不安定な状況と、そうした中長期の楽観的な見通しをどのようにバランスを取っているのかも教えてください。
Jayshree Ullal
Michael, I knew somebody would ask that question. I'm surprised it took so long.
Michaelさん、その質問が出るとは思っていましたよ。むしろ、もっと早く出てくるかと思っていました（笑）。
So if those of you will remember the Analyst Day in November 2023, I had said it took nine years to get our first $5 billion, and I [Technical Difficulty].
2023年11月のアナリストデイをご覧いただいた方はご記憶かと思いますが、最初の50億ドルを達成するのに9年かかったと私は申し上げました。そして……（※一部技術的な音声トラブルで不明瞭）
Unidentified Analyst
Seem to want go away, which is really looking for the update on white box. I know, you've talked about this quite a bit in the past.
質問に切り替えますが、ホワイトボックス（White Box）に関する最新の状況についても伺いたいです。過去にも何度かお話しされていますよね。
It seems as if it's maybe come back and if you could help us understand how you split your business with white box competitors and how you see that shifting, if at all? Thank you.
最近になってまたホワイトボックスの話題が出てきているようですが、貴社の事業がホワイトボックス競合とどのように住み分けされているのか、また今後それがどう変化していくと見ているのか、ご説明いただけますか？
Jayshree Ullal
Sure. First, I want to say, which I've always said that white box is not new. It's been with us since the beginning of time.
もちろんです。まず最初に申し上げたいのは、ホワイトボックスというのは新しいものではないということです。私たちにとっては、創業時から存在している選択肢です。
In fact, when Arista got started, a couple of our customers had already implemented internally various implementations of white box.
実際、Aristaが創業した当初から、既に社内で独自にホワイトボックスを導入している顧客が何社かいました。
So there is a class of customers who will make the investments in engineering and operations to build their own network and manage it.
したがって、自社でネットワークを構築・運用するためにエンジニアリングやオペレーションに投資を行う、そうした顧客層が常に存在しています。
And it is a very different business model. It operates typically at 10% gross margins. I don't think you want Arista to go there.
そして、ホワイトボックスは全く異なるビジネスモデルであり、通常は粗利益率が10%程度です。Aristaがその領域に行くことは、皆さんも望んでいないでしょう。
And it's very hardware-centric and doesn't require the rich software foundation and investments that we've made.
このモデルはハードウェア中心で、当社がこれまで投資してきたような豊富なソフトウェア基盤は必要とされません。
So first, I'll start by saying we will always and we'll continue to coexist with white box.
まず強調したいのは、私たちはホワイトボックスと常に共存してきましたし、これからもそうであるということです。
There are times that you've noticed this, too, that because Arista builds some very superior hardware, that even if they don't use our EOS they like to have our blue box, as I often call it the Arista hardware.
実際、皆さんもお気づきかと思いますが、Aristaのハードウェアは非常に優れているため、たとえ当社のEOS（OS）を使わなくても、"Blue Box"（Arista製ハードウェア）を使いたがる顧客もいます。
It is engineered much better than any others with a more open OS like SONiC or FBOSS or at least the attributes of running both U.S. and an open source networking system.
それは、SONiCやFBOSSのようなオープンOSと組み合わせて使われることもあり、米国製の高品質な製品でありながら、オープンソースとの互換性もあるからです。
So I think we view this as a natural part of selection in a customer base where if it's a simple use case, they are going to use something cost-effective.
ですので、私たちはこれを「顧客による自然な選択の一部」として捉えています。用途が単純であれば、顧客はコスト効率の良いソリューションを選ぶものです。
But if it's a really complex use case, like the AI spine or roles that require and demand more mission-critical features, Arista always plays a far bigger role.
しかし、AIスパインのような非常に複雑で、ミッションクリティカルな要件が求められる用途では、Aristaの価値が圧倒的に大きくなります。
In premium, highly scalable, highly valued software and hardware combinations than we do in a stand-alone white box.
そうした用途においては、ホワイトボックス単体よりも、Aristaの高品質なソフトウェアとハードウェアを組み合わせたソリューションがはるかに高く評価されます。
So we'll remain coexistent peacefully. And we're not in any way threatened by it.
したがって、私たちはホワイトボックスと穏やかに共存しており、脅威とはまったく考えていません。
In fact, I would say we work with our customers to make sure as they are building combinations of the white box that we can work with that and build the right complement to that with our Etherlink portfolio.
むしろ、ホワイトボックスとの併用を検討する顧客に対して、私たちのEtherlinkポートフォリオが最適な補完となるように、顧客と一緒に設計・構築を進めています。
Operator
Our next question comes from the line of Antoine Chkaiban with New Street Research. Please go ahead.
次の質問は、New Street ResearchのAntoine Chkaibanさんです。どうぞ。
Antoine Chkaiban
Hi, good afternoon. Thank you for letting me ask question.
こんにちは。質問の機会をありがとうございます。
I'd love to get your latest views around co-packaged optics. NVIDIA introduced its first CPO switches, JTC for scale-out.
共封光学（CPO：Co-Packaged Optics）について、貴社の最新の見解をぜひ伺いたいです。NVIDIAがスケールアウト用途向けに初のCPOスイッチ「JTC」を導入しましたよね。
And I was wondering whether that had any impact on your views regarding CPO adoption in back-end AI networks in coming years.
このことが、今後数年間におけるバックエンドAIネットワークでのCPO採用に対する貴社の見方に何らかの影響を与えたかどうか、お聞かせください。
Jayshree Ullal
No, it's had no impact. It is very early days.
いいえ、特に影響はありません。まだ非常に初期段階の話だと思っています。
I think you've seen Arista doesn't build optics. But Arista enables optics, and we've always been at the forefront, especially with Andy Bechtolsheim and his team of talented tech individuals.
ご存じの通り、Aristaは光学モジュール（optics）そのものは製造していませんが、光学技術を活用する製品を提供しており、特にAndy Bechtolsheimとその優秀なチームによって、常に業界の最前線に立ってきました。
Whether it is pluggable optics with LPO or how we define the OSFP connector for MSAs or 100 gig, 400 gig — it's something we take seriously.
たとえば、LPO対応のプラガブル光学モジュールであれ、MSA（Multi-Source Agreement）におけるOSFPコネクタの定義であれ、100ギガや400ギガといった標準に対しても、私たちは真剣に取り組んできました。
And our views on CPOs, it is not a new idea. It's been demonstrated in prototype for, I don't know, 10 to 20 years.
CPOに関してですが、これは新しい概念ではなく、10〜20年も前からプロトタイプとして実証されてきた技術です。
The fundamental lack of adoption to date on CPO, it's relatively high failure rates, and it's mostly been in the labs.
ただ、これまでCPOが広く採用されてこなかった主な理由は、比較的高い故障率にあり、これまでのところほとんどが研究室レベルの試験にとどまっているからです。
So what are some of the advantages of CPO? Well, it has a linear interface. It has lower power than DSP for long haul optics. It has a higher channel count.
では、CPOの利点とは何でしょうか？ たとえば、リニアインターフェースであること、長距離光通信においてDSPより低消費電力であること、チャンネル数が多いことなどが挙げられます。
And I think if pluggable optics can achieve some of that in the best of both worlds, then you can overcome that with pluggable optics or even co-packaged copper.
ただし、プラガブル光学モジュールがこれらの特長をある程度実現できるのであれば、CPOでなくても、プラガブルあるいは共封銅線（Co-Packaged Copper）でも代替可能です。
So Arista has no religion. We will do co-package copper, we do co-package optics, we will do pluggable optics,
したがって、Aristaとしては「この方式でなければならない」という宗教的なこだわりはありません。共封銅線もやりますし、CPOもやりますし、プラガブル光学も対応しています。
but it is too early to call this a real production-ready product that's still in very early experiments and trials.
しかし現時点では、CPOが本格的な量産対応製品であるとは言い難く、依然として実験・試験段階にあると見ています。
Antoine Chkaiban
Great. Thank you Jayshree.
分かりました。ありがとうございます、Jayshreeさん。
Operator
Our next question comes from the line of Meta Marshall with Morgan Stanley. Please go ahead.
次の質問は、モルガン・スタンレーのMeta Marshallさんです。どうぞ。
Meta Marshall
Great. Thanks. I wanted to kind of ask about — you reiterated the $750 million back-end target, but you've kind of had this $1.5 billion kind of AI target for 2025.
ありがとうございます。質問なのですが、7億5,000万ドルのバックエンドAI目標を再確認された一方で、以前から2025年にはAI関連で15億ドルという総目標も掲げていたと思います。
And just wondering, is the capability of that more dependent on kind of the tariffs given kind of some of the front-end spend?
その15億ドル達成の可能性は、フロントエンドの支出なども含めて、関税の影響により左右されるのでしょうか？
Or just how are you thinking about that $1.5 billion number? Thanks.
この15億ドルという数字について、現在どのように考えておられるのか教えてください。
Jayshree Ullal
Sure. I think we are aiming for the $750 million because it's more measurable.
はい。私たちが重視しているのは、より測定しやすい7億5,000万ドルの方です。
The $1.5 billion is a nice goal, but sometimes we can't tell whether it's AI traffic or cloud traffic — sorry, you got tariff on my brain.
15億ドルというのは魅力的な目標ではありますが、実際にはそれがAI由来のトラフィックなのか、クラウド由来なのかを明確に区別できないことがあります――関税のことばかり考えていて、つい言い間違えました（笑）。
Regarding tariffs, I don't think it will have a material difference on the $750 million number or the $1.5 billion.
関税についてですが、7億5,000万ドルまたは15億ドルという目標に対して、関税が大きな影響を与えるとは考えていません。
We got the demand.
需要自体はしっかりあります。
So unless we have some real troubleshooting it or customers change their mind, I think we're good with both those targets for the year.
ですから、重大な問題が発生したり、顧客の意向が大きく変わったりしない限り、どちらの目標も今年中に達成できる見込みです。
Meta Marshall
Great. Thank you.
分かりました。ありがとうございます。
Operator
Our next question comes from the line of Matt Niknam with Deutsche Bank. Please go ahead.
次の質問は、ドイツ銀行のMatt Niknamさんです。どうぞ。
Matt Niknam
Hi, thanks so much for taking the question.
こんにちは。質問にお答えいただき、ありがとうございます。
Can you talk a little bit about what you're seeing on the macro front?
マクロ経済の状況について、貴社がどのように見ているかお話しいただけますか？
And I guess more specifically, how that's affecting spending plans and sales cycles across the different customer sets, whether it's Cloud Titans, enterprise or even Tier 2 cloud and some of the service provider customers.
特に、クラウドタイタン、エンタープライズ、Tier 2クラウド、サービスプロバイダーといった各顧客層において、支出計画や営業サイクルにどのような影響が出ているのか、具体的に教えてください。
Jayshree Ullal
Sure. Chantelle, you may also have a view on this. I'd love to hear that.
はい、お答えします。Chantelleもこの点について見解があると思いますので、後ほどぜひ話してもらいたいです。
I've never been a good soothsayer or forecaster of macro trends.
私自身、マクロトレンドの予測や予言が得意というわけではありません。
Going back to my years at Cisco and now, recessions don't give you a warning. They just happen.
Cisco時代から今に至るまで、景気後退（リセッション）は予告なしに突然起こるものです。
And at the moment, we do not see any warning of a recession.
しかし、現時点では景気後退の兆候は見られていません。
In fact, we are seeing the opposite.
むしろ、逆の傾向さえ感じています。
We're seeing a lot of demand, whether it's people pulling it in for tariffs or just the general excitement of Arista's products.
関税を懸念しての前倒し購入か、あるいはArista製品に対する単純な期待感によるものかは別として、需要は非常に旺盛です。
So unless things dramatically change with tariffs, which force a recession, Arista is really experiencing good momentum.
ですから、関税が急激に変化して景気後退を引き起こすようなことがない限り、Aristaは非常に良好な勢いを保っているといえます。
And therefore, it is very difficult for me to predict a recession unless something outside from a macro happens.
したがって、マクロ経済的な外的要因が何か起こらない限り、景気後退を予測するのは難しいです。
Chantelle Breithaupt
Yes. And I would add to that, if you think about the providers, enterprise campus specifically, very pleased with our campus Q1 outlook that we — results that we had.
はい、私から補足させていただくと、特にプロバイダーやエンタープライズキャンパスについて言えば、第1四半期のキャンパス分野の実績には非常に満足しています。
Campus has shown some strong momentum, longer sales cycles, but continued strong momentum.
キャンパス分野では営業サイクルがやや長くはありますが、力強い勢いが継続しています。
Enterprise, we continue to win new logos and have great land and expand conversations with our enterprise customers.
エンタープライズ分野では、新規顧客の獲得が続いており、「Land and Expand（導入から拡大）」戦略もうまく進んでいます。
The providers, the Neoclouds are demonstrated interest and lots of great conversations there.
プロバイダーや「ネオクラウド」（新興クラウド）分野でも、関心が高く、有望な商談が多数進行しています。
So I think across the spectrum, we haven't seen anything that indicates a recessionary kind of tangent in the conversations.
つまり、各セグメント全体を見ても、今のところ景気後退を示唆するような話は顧客との会話の中では出てきていません。
Jayshree Ullal
We read the doom and gloom in the news that we're not feeling it here.
ニュースでは景気悪化の話が多いですが、私たちの現場ではそういった感覚は全く感じていません。
Operator
Our next question will come from the line of Tal Liani with Bank of America. Please go ahead.
次の質問は、バンク・オブ・アメリカのTal Lianiさんです。どうぞ。
Tal Liani
Hi guys. If you go back — can you hear me?
こんにちは、皆さん。聞こえますか？
Chantelle Breithaupt
Yes, we can. Yes, we can hear you.
はい、聞こえています。
Tal Liani
If you go back a few years, we've seen your customers being nimble and buying ahead of development.
ここ数年を振り返ると、貴社の顧客が非常に柔軟に動き、将来的な需要を見越して早めに購入している姿が見られました。
For example, you remember when Microsoft responded to the litigation you had with Cisco in both kind of six quarters worth of equipment in 4 quarters. I remember it happened.
例えば、Ciscoとの訴訟の際、Microsoftが6四半期分の機器をわずか4四半期で前倒し購入したことがありました。あれは今でもよく覚えています。
And the question is whether the entire market behaves this way now,
今、市場全体がこのような行動を取っているのか、というのが私の質問です。
meaning — we know tariffs are coming later in the year, whether the strength you're seeing is the result of early purchases of customers ahead of tariffs in order to save some dollars.
つまり、年後半に関税が発動されることを見越して、顧客が少しでもコストを抑えるために購入を前倒ししているのではないか、ということです。
So — the question is twofold. Number one, if it happens, will you ever know about it?
質問は2つあります。まず1つ目、それが実際に起こっていたとして、御社はその事実を把握できますか？
Meaning, do you have enough visibility over the deployment schedules to know that they're buying ahead of the demand?
つまり、顧客が実際の需要より先行して購入しているかどうかを、導入スケジュールなどから見抜くことができるか、ということです。
And number 2 is just the answer of what do you think about kind of the question and whether there is early ordering of equipment? Thanks.
2つ目は、そもそもこの質問に対して、御社としてどう考えているか。設備の前倒し発注が実際に起きていると感じているかどうかです。ありがとうございます。
Jayshree Ullal
Yes. No, Tal, these are very thoughtful questions.
はい、Talさん。どちらも非常に鋭いご質問です。
And — thank you for reminding us. Back then, we were like $300 million to $500 million a quarter business.
そして、思い出させていただいてありがとうございます。あの頃の私たちは、四半期で3億〜5億ドル規模のビジネスをしていました。
We're a lot bigger now. And even if our customers try to pull it in and get it all by July, we would be unable to supply it.
今の私たちはもっと大きな規模に成長しており、たとえ顧客が関税前の7月までにすべて前倒しで発注したいとしても、当社としてはそれに全て応じる供給能力はありません。
So that would be the first thing. So I'm not seeing the pull-ins that are really material in any fashion.
ですので、まず申し上げておきたいのは、目に見えて大きな前倒し発注は確認されていない、ということです。
I am seeing a few customers trying to save $1 here or there, to try and ship it before the tariff date but nothing material.
もちろん、1ドルでも節約したいということで、関税発効前に出荷を希望する顧客は一部存在しますが、それも大きな傾向とは言えません。
Jayshree Ullal
Regarding pull-ins for 4 to 6 quarters. Again, our best visibility is near term.
4〜6四半期先の発注の前倒しについてですが、私たちがしっかりと把握できているのは、やはり短期的な需要です。
And if we saw that kind of behavior, we would see a lot of inventory sitting in our customers, which we don't.
もし本当にそのような長期分の前倒し購入が行われていれば、顧客側に大量の在庫が積み上がっているはずですが、実際にはそのような様子は見受けられません。
In fact, that's called enough to ship faster and ship more.
むしろ顧客からは「もっと早く出荷してほしい」「もっと多く欲しい」という要望が出ているのが現状です。
Tal Liani
Got it. Thank you.
なるほど、よく分かりました。ありがとうございます。
Jayshree Ullal
Thank you.
ありがとうございます。
Operator
Our next question comes from the line of Sebastien Naji with William Blair. Please go ahead.
次の質問は、William BlairのSebastien Najiさんです。どうぞ。
Sebastien Naji
Yeah, thank you for taking the question. I mean I think there's a lot of focus on AI demand,
質問を受けていただきありがとうございます。AI需要に注目が集まっている中での質問です。
but some of the cloud titans have also been reporting really robust growth in the non-AI parts of their cloud businesses.
一方で、一部のクラウドタイタン企業は、AI以外のクラウドビジネスでも非常に力強い成長を報告していますよね。
So — could you maybe comment on what you're seeing on more of that traditional cloud titan demand and whether that's trending ahead of expectations for the year?
そこで、従来型クラウド（AI以外）に関するクラウドタイタンからの需要について、現状どのように見ているのか、また今年の見通しを上回る勢いがあるのか教えていただけますか？
Jayshree Ullal
That's a really good question Sebastien.
とても良い質問ですね、Sebastienさん。
I don't know if you remember, again, two years ago, I was very nervous because the entire cloud titans pivoted to AI and slowed down their cloud.
2年前を思い出していただければ、当時私は非常に不安でした。というのも、クラウドタイタン各社が一斉にAIに注力し、従来型のクラウド投資を抑制し始めていたからです。
Now we see a more balanced spend
しかし現在では、よりバランスの取れた投資傾向が見られるようになりました。
and while we can't measure how much of this is cloud and how much of it is AI, if they're kind of cobbled together,
もちろん、厳密に「これはクラウド」「これはAI」と明確に分けて計測するのは難しいですが、それらは多くの場合セットで導入されています。
we are seeing less of a pivot, more of a surgical focus on AI and then a continued upgrade of the cloud networks as well.
つまり、かつてのように「AIへの全面的な転換」が見られるわけではなく、AIへの戦略的投資と同時に、クラウドネットワークの継続的なアップグレードも進んでいるという状況です。
So compared to '23, I would say the environment is much more balanced between AI and cloud.
2023年と比較すると、AIとクラウドの間で投資バランスが非常に良くなっていると思います。
Operator
Our next question comes from the line of James Fish with Piper Sandler. Please go ahead.
次の質問は、Piper SandlerのJames Fishさんです。どうぞ。
James Fish
Hi, thanks for the question here.
こんにちは。質問の機会をありがとうございます。
Really a follow-up on Simon's one before. What functionality about the Blue Box actually makes it defensible versus what hyperscalers can kind of self-develop?
先ほどのSimonさんの質問へのフォローになりますが、いわゆる「Blue Box」（Aristaのハードウェア）について、ハイパースケーラーが自社開発で実現できるものと比べて、Arista製品の競争力を支えている機能は具体的に何でしょうか？
And then Chantelle — on the inventory side, I know you always tell to look at inventory and purchase commitments.
それからChantelleさん、在庫の話ですが、いつも「在庫と購入コミットメントを合わせて見るべき」とおっしゃっていますよね。
But how are you feeling about where we should expect inventory turns sort of throughout the year and long-term, just given the latest wrinkle here on the supply chain.
今年および長期的に、棚卸資産回転率がどの程度になると見ているのか、そして最近のサプライチェーンの状況を踏まえた上での見解をお聞かせください。
Chantelle Breithaupt
Sure. Do you want to go first, Jayshree?
はい。Jayshreeさん、先に答えますか？
Jayshree Ullal
Yes. Let me give you a few attributes of what I call the blue box,
はい、では私の言う「ブルーボックス（Blue Box）」、つまりAristaのハードウェアの特徴についていくつかご紹介します。
and I'm not saying others don't have it, but Arista has built this as a mission,
もちろん他社にないとは言いませんが、Aristaはこれを「使命」として築き上げてきたのです。
although we're known for our software. We're just as well known for our hardware.
私たちはソフトウェアで有名かもしれませんが、実はハードウェアでも高い評価を得ています。
When you look at everything from a form factor of a one RU that we build to a chassis.
たとえば、1RUサイズのスイッチからシャーシ型製品に至るまで、あらゆるフォームファクタでこだわりがあります。
We've got a tremendous focus on signal integrity, for example, all the way from layer 1, multi-layer PCB boards,
具体的には、レイヤー1の信号整合性や多層プリント基板（PCB）設計に至るまで、非常に高い品質基準を設けています。
a focus on quality, a focus on driving distances, a focus on integrating optics for longer distances,
品質、伝送距離、長距離用光モジュールとの統合など、あらゆる面で細部にこだわっています。
a focus on driving MACsec, etc.
さらにはMACsec（セキュリティプロトコル）への対応にも力を入れています。
The second is hardware diagnostics. Internal to the company, we call it Arista Booth.
次に、ハードウェア診断の仕組みについてです。社内では「Arista Booth（アリスタ・ブース）」と呼んでいます。
We've got a dedicated team focused on not just the hardware but the firmware to make it all possible in terms of troubleshooting
専任のチームが、ハードウェアだけでなくファームウェアにも取り組んでおり、トラブルシューティングを迅速に行えるようにしています。
because when these boards get super complex, you know where the failure is and you're running at high-speed 200G SerDes.
というのも、こうしたボードは非常に複雑で、200GのSerDes（シリアライザ・デシリアライザ）といった高速回路を扱っているため、どこで故障しているのかを即座に特定する必要があります。
Then there is additional focus on the mechanical, the power supplies, the cooling,
さらに、筐体設計、電源、冷却機構といった機械的要素にも徹底的にこだわっています。
all of which translate to better power characteristics,
これら全てが、結果として優れた電力効率につながります。
along with our partners and chip vendors there's a menial focus on not just high performance but low power.
パートナーやチップベンダーと協力し、高性能だけでなく低消費電力も重視した設計を行っています。
So some of the best attributes come from our blue boxes, not only for 48 ports, but all the way up to 576 ports of an AI spine
つまり、Aristaのブルーボックスには、48ポートのスイッチから、AIスパインで用いられる576ポートの大型機種に至るまで、最高水準の設計思想が込められています。
or double that if you are looking for dual capabilities.
デュアル構成の場合は、その倍のポート数にも対応可能です。
So well-designed, high-quality hardware is a thing of beauty, but also think of complexity that not everyone can do.
このように、優れた設計と高品質を誇るハードウェアは美しく、そして誰にでも真似できるものではありません。
Chantelle Breithaupt
Yes. And I think in regards to the inventory turns, I think I am pleased in the progress we've made.
はい。そして棚卸資産回転率についてですが、ここまでの進捗には満足しています。
We've kind of gone from the range of 1 turn to 1.4 turns this quarter even with some of the buffer we've put in for the tariff uncertainty.
今四半期は、関税の不確実性に備えて一部在庫バッファを積んだにもかかわらず、回転率は1回転から1.4回転まで改善しました。
I think generally, your question is forward-looking, what turns are we looking for?
ご質問の主旨は将来的な見通しかと思いますが、当社が目指しているのは…
We are always looking to make improvements.
常にさらなる改善です。
The only wrinkle we have is this length of duration on the tariff cycle.
唯一の懸念は、関税の発効タイミングが不確定で長期化する可能性がある点です。
So we work every month, Mike Kappus and I and his team to look at the inventory turns and forecasting,
Mike Kappusと私、そして彼のチームは毎月、棚卸回転率とその予測を綿密に確認しています。
we aim to go higher. The only thing I would say is the caveat is what we need to do in the second half depending on the tariff scenarios.
さらに高い回転率を目指していますが、注意点としては、年後半に関税状況次第で在庫戦略を調整する必要が出てくる可能性があるという点です。
Operator
Our next question comes from the line of Ben Bollin with Cleveland Research. Please go ahead.
次の質問は、Cleveland ResearchのBen Bollinさんです。どうぞ。
Ben Bollin
Yeah, good afternoon everyone. Thank you for taking the question.
こんにちは。質問を受けていただき、ありがとうございます。
There were some comments you made, Chantelle, in the prepared remarks regarding variability in customer acceptance of the product deferred, especially around tariffs.
Chantelleさん、冒頭のご説明の中で、特に関税に関連して、製品繰延収益の顧客受け入れにおける変動性についてコメントされていましたよね。
Could you share a little more detail what does that look like?
その点について、もう少し詳しく教えていただけますか？
Does this relate to the absolute size of their deployments, uncertainty in the BOM, just any other considerations we should be aware of?
これは顧客の導入規模の大きさや、BOM（部品表）の不確実性などに関連しているのでしょうか？ 私たちが理解しておくべき他の要素もあれば教えてください。
Chantelle Breithaupt
Yes. No, it's a great question because I added that last comment this go around in the sense of the new unknown of the tariff uncertainty.
はい、とても良い質問です。実は今回、そのコメントを新たに加えたのは、関税の不確実性という「新たな未知の要素」があるからです。
And there I was just mentioning or trying to give transparency, that there may be quarters as we progress through these tariff scenarios where our customers decide to pull in
つまり、関税のシナリオが進む中で、顧客がある四半期に製品の導入時期を前倒しにする可能性があるという透明性を示したかったのです。
and where we can accommodate and if it's a new use case or a new acceptance clause that would impact the deferred revenue.
そして、当社がそれに対応できる場合、たとえば新しいユースケースや、新しい受け入れ条件（Acceptance Clause）が関係していれば、それが繰延収益に影響を及ぼす可能性があります。
So it's just another item to consider and we'll continue to discuss, but that's the general — just in the sense of adding uncertainty around that.
つまり、これは今後も議論すべき追加要素の1つであり、関税不確実性に伴う変動リスクの一部としてご認識いただければと思います。
Jayshree Ullal
Yes. To add to that Ben, obviously, tariffs are unknown,
Benさん、補足させていただくと、関税はご存じの通り非常に不透明です。
but I want to go back to that white box blue box question.
ですが、先ほどのホワイトボックスとブルーボックスの話に少し戻らせてください。
We had a customer, again, not material. We said, I can't get these boxes. I can't make them run. I cannot get an AI network.
ある顧客から（財務的に重要な規模ではありませんが）、「機器が手に入らない」「動作しない」「AIネットワークが組めない」という声がありました。
And one of my most technical sales leaders said, hey, we got a chance to build an AI cluster here for a few hundred GPUs.
そこで、当社の技術力の高い営業リーダーの1人が「これは数百台のGPUを活用したAIクラスターを構築する好機だ」と言ってくれました。
We jumped on it.
私たちはすぐに対応に動きました。
Obviously, that customer is small and have been largely using white boxes and is now about to install an AI leaf and an AI spine,
その顧客は小規模で、これまで主にホワイトボックスを使用していましたが、現在はAIリーフスイッチとAIスパインの導入を進めています。
and we had to get it to him before the tariff deadline.
しかも、関税発効前に納品する必要がありました。
So as an example of not material, but how quickly these decisions get made when you have the right product, right performance, right quality, right mission-critical nature
これは財務的には重要な規模ではないにせよ、適切な製品・性能・品質・ミッションクリティカル対応を備えていれば、どれだけ迅速に意思決定がなされるかという好例です。
and you can deal with that traffic pattern better than anyone else can.
さらに、他社よりも優れたトラフィック処理能力を提供できる点も評価されました。
So it happens. It's not big because we've got so much commitment in a given quarter from a customer,
こういった事例は確かに発生しています。ただし、1四半期に多くのコミットが集中しているため、金額的には目立ちません。
but when it is, it's we ask with great deal of nimbleness and agility to do that.
しかし、こうした機会があるときには、私たちは非常に素早く、かつ柔軟に対応することを重視しています。
Rudolph Araujo
Regina, we have time for one last question.
Reginaさん、最後にもう1件だけ質問を受けましょう。
Operator
Our final question comes from the line of Ryan Koontz with Needham & Company. Please go ahead.
最後の質問は、Needham & CompanyのRyan Koontzさんです。どうぞ。
Ryan Koontz
Great. Thanks. Thanks for squeezing me in.
ありがとうございます。最後に入れていただいて感謝します。
I wanted to ask about the kind of emerging Neo AI opportunities out there.
「ネオAI」と呼ばれる新興のAI関連ビジネス機会についてお伺いしたいです。
I think there's a general perception that most of them are buying NVIDIA-defined clusters and networking —
多くの人は、これらの企業がNVIDIAが定義するクラスターやネットワーキング製品を導入しているという認識を持っていると思います。
so I wonder if you could comment on those trends, their interest in moving past InfiniBand?
そうした中で、彼らがInfiniBandからの脱却に関心を持っているのかどうか、傾向を教えていただけますか？
And also are there opportunities developing with some of these folks to kind of multi-source their AI connectivity to different providers? Thanks.
また、こうした企業がAIネットワーク接続の調達先を複数のベンダーに分散する（マルチソース化）動きについても、機会が出てきているのでしょうか？
Jayshree Ullal
Yes. That's a good question, Ryan.
はい、Ryanさん。非常に良い質問です。
So in fact, we are seeing more adventurous spirit in the NeoCloud customers because they want to try alternatives.
実際のところ、「ネオクラウド」顧客はよりチャレンジ精神が旺盛で、代替手段を積極的に模索しています。
Some of them are absolutely trying other AI accelerators like Lisa and AMD and my friends there.
一部の顧客は、たとえばLisa（たぶんIntel Gaudiの開発者）やAMDなど、NVIDIA以外のAIアクセラレータを積極的に試しています。
Some of them are absolutely looking at Ethernet, not InfiniBand as a scale out.
また、InfiniBandではなく、スケールアウト用途にEthernetを採用しようとする動きも確実に見られます。
And that momentum has really shifted in the last year with the Ultra Ethernet Consortium and the spec coming out in May.
この1年で、「Ultra Ethernet Consortium（UEC）」の活動や、5月に発表された仕様の影響で、Ethernetへの流れが急速に強まっています。
I just want to give a shout out to that team and what we've all worked has done.
この場を借りて、UECの関係者と我々全員の取り組みに敬意を表したいと思います。
So I think Ethernet is a given that there's an awful lot of legacy of InfiniBand that will obviously sort itself out.
今やEthernetの採用は当然の流れとなりつつあり、InfiniBandのレガシーは徐々に置き換えられていくでしょう。
And a new class of AI accelerators we are seeing more niche players, more internal developments from the cloud titans
さらに、新しい種類のAIアクセラレーターが登場しており、ニッチプレイヤーの製品や、クラウドタイタンによる自社開発のアクセラレーターなども増えています。
all of which is mandating more Ethernet.
こうした流れ全体が、Ethernetの導入をさらに後押ししています。
So I think between your two questions, I would say the progress from InfiniBand to Ethernet is faster,
したがって、あなたの2つの質問にまとめてお答えすると、InfiniBandからEthernetへの移行はかなり速く進んでいると思います。
the progress from renowned the ones they know and the high-performance GPU from NVIDIA versus the other is still taking time.
一方で、NVIDIAのような有名企業の高性能GPUから他の選択肢への移行には、まだ時間がかかっている状況です。
Ryan Koontz
Helpful, Jayshree. Thank you.
とても参考になりました、Jayshreeさん。ありがとうございます。
Rudolph Araujo
This concludes Arista Networks first quarter 2025 earnings call.
以上で、Arista Networksの2025年第1四半期決算説明会を終了いたします。
We have posted a presentation that provides additional information on our results, which you can access on the Investors section of our website.
決算に関する追加情報を掲載したプレゼンテーション資料は、弊社ウェブサイトの「投資家情報」セクションでご覧いただけます。
Thank you for joining us today and for your interest in Arista.
本日はご参加いただき、Aristaにご関心をお寄せいただきありがとうございました。
Operator
Thank you for joining, ladies and gentlemen. This concludes today's call. You may now disconnect.
皆さま、ご参加ありがとうございました。本日のカンファレンスコールはこれにて終了となります。通話を終了していただいて結構です。
