富士通（6702）フィジカルAI時代のOS企業になれるのか？― FMVとARROWSを手放し、日本企業の頭脳を目指す会社 ―

はじめに

40代以上の人にとって、

富士通と言えば

• FMV

• ARROWS

ではないだろうか。

かつて富士通は日本を代表するパソコン・携帯電話メーカーだった。

しかし現在の富士通は全く別の会社へと進化している。

田中道昭氏は富士通を

「OS層企業」

として紹介している。

なぜ富士通がフィジカルAI時代の有望企業として注目されるのか。

その競争優位性を深掘りしてみたい。

FMVの時代

1990年代から2000年代にかけて、

FMVは日本を代表するパソコンブランドだった。

家庭や企業向けPC市場で高い知名度を持ち、

NECと並ぶ国内PCメーカーとして存在感を示していた。

しかしPC市場は次第に

• Lenovo

• HP

• Dell

など海外メーカーとの価格競争が激化した。

その結果、

富士通は2017年にPC事業をLenovoとの合弁会社へ移管した。

現在もFMVブランドは残っているが、

富士通本体の主力事業ではない。

ARROWSの時代

スマートフォン市場でも富士通は挑戦した。

ARROWSは2011年に登場し、

当時のドコモユーザーなら知らない人はいないほど有名なブランドだった。

当時の主要スマホブランドは

• iPhone

• Xperia

• Galaxy

• ARROWS

である。

しかしスマホ市場はさらに競争が激しく、

AppleやSamsung、中国メーカーとの競争の中で苦戦した。

その後携帯電話事業は分社化され、

現在のARROWSブランドは富士通本体ではなくLenovoグループ傘下で展開されている。

なぜFMVもARROWSも手放したのか

理由は単純である。

ハードウェア事業は利益率が低い。

一方で、

企業や行政のシステムは利益率が高く、

一度導入されると簡単には置き換えられない。

富士通は経営資源を

• パソコン

• スマートフォン

から

• 企業IT

• 行政IT

• DX

• AI基盤

へ集中した。

その結果、

富士通は

「モノを売る会社」

から

「データを扱う会社」

へ変貌したのである。

なぜOS層企業なのか

フィジカルAI時代は

センサー

↓

通信

↓

データ基盤

↓

AI

↓

ロボット

という構造になる。

例えば人型ロボットを導入しても、

ロボット単体では価値を生まない。

必要なのは

• 在庫管理

• 生産管理

• 顧客管理

• 人事管理

• 会計システム

との連携である。

その企業データを管理するのが富士通だ。

つまり富士通は

ロボットを作る企業ではなく、

ロボットが働く環境を作る企業なのである。

これが田中道昭氏の言う

「OS層企業」

という意味だ。

富士通最大の武器

行政IT

富士通は長年にわたり

• 官公庁

• 自治体

• 医療機関

• 金融機関

向けシステムを提供してきた。

行政システムは一度採用されると、

簡単には置き換えられない。

これは極めて強力な参入障壁となる。

Uvanceとは何か

富士通の中期戦略の中心が

Uvance

である。

Uvanceは

Ubiquitous（あらゆる場所）

と

Advance（前進）

を組み合わせた富士通の造語だ。

しかし投資家目線では、

もっと簡単に理解してよい。

Uvanceとは

「企業のデータを全部つなぐ仕組み」

である。

例えば企業には

• 工場

• 在庫

• 営業

• 会計

• 人事

など様々なデータが存在する。

Uvanceはそれらを統合し、

AIが判断できる環境を作る。

つまり

SAPが帳簿なら

Salesforceが営業管理なら

Uvanceは

企業全体の頭脳

である。

言い換えれば

企業向けAIの土台（データOS）

である。

Sovereign AIとは何か

もう一つ重要なキーワードが

Sovereign AI

である。

Sovereignとは英語で

「主権」

を意味する。

つまりSovereign AIは

「主権を持つAI」

という意味だ。

現在の生成AIは

OpenAIやGoogleなど米国企業が中心である。

しかし行政データや企業機密を

海外企業に依存することにはリスクがある。

そこで富士通が目指しているのが

Sovereign AIである。

簡単に言えば

「日本の重要データを日本国内で管理しながらAI活用する仕組み」

だ。

AI版の経済安全保障とも言える。

NVIDIA提携が重要な理由

富士通投資の最大のポイントはここにある。

2025年、

富士通はNVIDIAとの戦略提携を本格化した。

両社は

• 生成AI

• デジタルツイン

• AIデータセンター

• 製造業DX

• Sovereign AI

などの分野で協業を進めている。

NVIDIAは世界最高レベルのAI計算基盤（GPU）を持つ。

一方、

富士通は企業や行政のデータ基盤を持つ。

つまり

NVIDIAが脳なら

富士通は神経系である。

なぜ2025年が重要なのか

これまでの富士通は

企業IT企業として評価されていた。

しかし今後は

AIインフラ企業として評価される可能性がある。

その理由は

企業・行政データ

↓

Uvanceで統合

↓

NVIDIA GPUでAI活用

↓

Sovereign AIで国内運用

↓

フィジカルAI・ロボットへ接続

という流れが見えてきたからだ。

競合比較

企業 / 強み
富士通 / 行政IT・企業データ基盤
日立製作所 / 工場・電力・鉄道
NTTデータ / 官公庁・金融
IBM / グローバル企業IT
Accenture / DXコンサル
Microsoft / クラウド・生成AI

本命の競争相手

富士通最大のライバルはIBMではない。

日立製作所である。

日立は

• 鉄道

• 電力

• 工場

を握る。

富士通は

• 行政

• 金融

• 通信

• 企業システム

を握る。

フィジカルAI時代には、

この二社が日本のAIインフラ覇権を争う可能性が高い。

売上推移

|年度|売上高|
|2020|3.86兆円|
|2021|3.59兆円|
|2022|3.71兆円|
|2023|3.76兆円|
|2024|3.55兆円|
|2025予想|3.45兆円|

営業利益率推移

|年度|営業利益率|
|2020|5.5%|
|2021|6.1%|
|2022|9.0%|
|2023|7.0%|
|2024|8.7%|
|2025予想|9.0%前後|

売上は横ばいだが、

利益率は着実に改善している。

これは

ハードウェア企業から

高付加価値DX企業への転換が進んでいる証拠である。

株価推移

※2024年4月に1株→10株の株式分割実施

年度/ 株価（分割後換算）
2020年/ 約1,000円
2021年/ 約1,700円
2022年 / 約1,800円
2023年 / 約1,900円
2024年 / 約2,500円
2025〜2026年/ 約3,200円前後

現在の3,000円台は、

分割前換算では約3万円超に相当する。

市場はすでに

「PCメーカー富士通」

ではなく

「DX・AI基盤企業富士通」

として評価し始めている。

リスク

最大のリスクは

AIプラットフォームそのものを保有していないことである。

OpenAIやNVIDIAなどへの依存は残る。

富士通はAIの脳ではなく、

AIが働くための環境を作る企業である。

投資判断

★★★★☆（4.2/5）

富士通はAIブームの主役ではない。

しかし、

• 行政DX

• 企業DX

• Uvance

• Sovereign AI

• NVIDIA提携

が成功すれば、

日本企業向けAI基盤の中核になる可能性がある。

かつてFMVやARROWSを作っていた会社は、

今や「日本企業と行政を動かすOS企業」への変貌を目指している。

短期で何倍にもなる銘柄ではないが、

フィジカルAI時代のインフラ企業として長期保有を検討する価値は十分にあるだろう。

English Summary

Fujitsu has transformed from a consumer electronics company known for FMV PCs and ARROWS smartphones into a leading enterprise and government IT platform provider. Its strategy centers on Uvance, a data integration platform that connects enterprise systems for AI-driven decision making, and Sovereign AI, a framework that enables secure domestic AI infrastructure in Japan. Through its expanded partnership with NVIDIA in 2025, Fujitsu aims to combine enterprise data, AI computing power, and digital infrastructure. Rather than building AI models itself, Fujitsu is positioning itself as the operating system layer that could power Japan’s AI-driven economy in the Physical AI era.